央行发布2019年3月金融数据，社会融资规模增长超预期。预期未来基建板块存在补涨机会。
央行公布3月份M2与社会融资规模数据：2019年4月12日，央行发布2019年3月金融数据。3月份，M2同比增长8.6%，增速较上月走高0.4pct，比去年同期高0.4pct；社会融资规模增量2.86万亿元，存量208.41万亿元，同比增长10.7%，增速较上月回升0.6pct。
3月份社会融资规模数据超预期，人民币贷款发放与地方债发行明显放量为主要原因：3月份社会融资规模增量2.86亿元，预期1.85亿元，前值7,030亿元，比上年同期多增1.28万亿元，社融同比增速达到10.7%。
我们认为3月份社融增速超预期原因有两个：一是新增人民币贷款放量。
3月份新增人民币贷款为1.69万亿元，同比多增5,700亿元，环比多增8,040亿元，增量为2018年7月以来的第二高。二是3月份地方债发行明显放量，地方政府专项债融资2,532亿元，同比多增1,870亿元，同比增速达到80%。
预期基建板块未来存在补涨机会：从短期来看，社会融资规模数据的超预期将会直接导致基建板块的上升，基建板块将迎来补涨机会。从长期来看，社会融资规模的超预期增长不仅符合国家基建稳增长的战略方针，而且可以同时间接保护中小型建筑企业的生存空间。我国建筑行业普遍存在垫资现象，因此融资能力一定程度上决定了一个建筑企业的产能。在社融增长超预期的背景下，市场流动性宽松，中小型建筑企业也可以获得更广阔的发展空间。
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评级面临的主要风险基建资金到位情况不及预期，地产需求进一步下探，工业企业利润下滑，房屋竣工未有改善。